“懂定投”系列之四：怎样止盈收益多？
导 语
从本期开始，“行外吸金”公众号将陆续推出“懂定投”系列文章。
区别于市面上的泛滥之作，本系列专题不赘述基础知识，而是与读者进行一些有关“定投”的深度思考和专业讨论，一道走出常见误区，澄清重要概念，破解操作难题，以期帮助（或通过理财经理间接帮助）投资者从“定投”中收获真正的价值。
专题四：怎样止盈收益多？
为什么定投无需止损？
与其不同的是，由于定投分散了投资的“选时风险”，每次投入的资金都是总量的很小一部分（本文系列的第二篇文章中有讨论，建议月定投额为投资上限的1/60），因而定投并不存在缺“救兵”的问题，无需止损。
当然，严格来说，还有一种特殊情况，就是投资者通过定投把资金全部投完了，但仍然亏损。这也就是笔者建议“多笔定投”的主要原因：分期越多，这种情况出现的概率越小，甚至历史上极为少见。极端市场的数据表明，即使在遇到美国1929年的经济危机，如果在市场最高点开始定投，70个月之后，也能获得7%以上的正收益。
此外，投资者的资产规模也是不断变化的，五年定投之后，拿出更多的本金继续投资的可能性还是非常大的。
为什么定投必须止盈？
投资获利不止盈，如入宝山而空返。
无须讳言，定投的时间越长，每笔投资对降低平均成本的作用会边际下降。
复习并深度理解一下：分散选时风险的效果会随着“夜长梦多”而更加明显；定投时间越长，积累本金效果越明显；只要是被动定投，节约时间效应一直发挥。
什么是定投的终极目标？
按照汉语的表达习惯，“高”形容的是“比率”，“多”形容的是“规模”。在投资和止盈的过程中，一定要精准区分“收益率”和“收益”这两个概念。在很多时候，他们并不一致。
例一，大多数人都在牛市走向尽头的过程中把仓位加到最大的时候，他们账户里的收益规模是最高的，但收益率却是最低的。这也是为什么两三天暴跌就会导致投资亏损的主要原因。这就是“高收益规模，低收益比率”的情形。
例二，有的人喜欢在单笔投资中“赌一把”，追逐所谓的强势股，如果运气好，可能真的会获得可观的收益率。但是因为在投资的时候并无太大把握而投资的资金量不多，实际收益所获了了。这就是“高收益比率，低收益规模”的情形。
投资的终极目标并不是“收益率”，而是“收益规模”。更准确的表达应该是：投资者追求的应该是收益率和收益规模的“双高”，而收益规模是终极的目标。
在这一点上，定投也不例外。
低率高频，还是高率低频？
① 低率高频止盈，就是在累积收益较低的时候执行止盈，但是在一段时间内的止盈次数较多。
② 高率低频止盈，就是在累积收益较高的时候执行止盈，但是在一段时间内的止盈次数较少。
在课堂上，有的学员都告诉我：5%就出来！把止盈点设在10%、20%或者30%的人也挺多，还有人从来没想过这个问题——边投边看，赚了钱再说。
大多数人在没有深思熟虑的前提下，选择了“低率高频”。除了在营销中的一些现实考虑以外，他们希望自己或客户屡屡享受到止盈的快感，以及通过其“复利效应”进一步扩大盈利。这样的考虑对吗？我们来举例说明。
月投1万元，在5年（60个月）中每逢收益率达到10%的时候实施止盈，平均每10个月止盈一次，共止盈6次。
b投资者应用“高率低频”策略：
在同样的市场周期里，月投1万元，在投满60次，累积收益率达到60%的时候1次止盈。
【收益比率】
a投资者：10%×6次 = 60%
b投资者：60%×1次 = 60%
【收益规模】
a投资者：1万×10个月×10%×6次 = 6万
b投资者：1万×60个月×60%×1次 = 36万
【分析结论】
a、b两位投资者虽然获得了相同的收益比率，但是由于b持续享受“累积本金”带来的效益而a却因高频止盈而屡屡中断，造成了收益规模的巨大差距。
可能也会有读者对上述假设提出挑战：我可以在应用低率高频策略的同时加大月定投额，也就是缩短规划时间，从而达到相似的效果吗？理论上是可以的，但是别忘了：
① 止盈点并不是定期等频出现的
② 牛市的时间短，熊市的时间长
这样做，极容易出现定投“断供”。
现实中的情况比上述案例更复杂。有兴趣的读者，可以在本文下面留言，我们继续讨论。
具体应该如何操作？
建议二：当累积收益达到100%以上的时候暂停定投，并按“价量反比”的原则，分批、加速止盈。例如，在累计收益率达到100%后卖出累积投资的5%，达到110%的时候（大多数软件或手机银行会将前一笔止盈的收益回算进来，因此实现10个百分点的累计收益新增并不需要市场涨够百分之十）止盈10%；达到120%的时候止盈20%，以此类推，直到清光。
建议三：如果在100%上方未来得及全部清仓，市场就掉头下穿100%，可以一笔全部清掉尾仓。
建议四：全部清仓后，立即开始新的一轮定投周期。
小结
① 定投不需要止损但需要止盈
② 定投的目标是追求收益规模
③ 高收益率和低频次止盈更好
④ 在止盈点上方分批加速清仓
“定投”的全称是“定期定额投资”。“定投”一定要“定”吗？
不“定期”而“变期”行吗？会更好吗？
不“定额”而“变额”行吗？会更好吗？
请关注下期文章：《“懂定投”系列之五：变投会更好吗？》